中国电影产业高速增长10年来，总票房及单一影片票房屡创新高，电影投资成本也有水涨船高之势。而随着债权融资、直接投资、广告收入与版权预售在内的多层次电影投融资渠道的日益完善，中国电影产业融资链条上两个我们无法忽视的薄弱环节变得更加明显：不可控的单一电影投资风险及无法完片发行风险。

　　目前美国每年发行的600多部影片中，大约只有1/4的影片盈利，但已足以弥补其余影片的亏损，并为制片发行方带来高额回报。电影市场回报的高度不确定性，决定了投资组合理念盛行。

　　相比过去的单一电影融资机制，国内外电影人也更加青睐于新兴的投资组合运作：它将投资人的资本按科学比例组合投在多个电影项目上，在3至5年，甚至更长时间内分期制作、发行。并以其差异性和投资方式的组合性，可以最大程度地降低投资风险，尽可能提升电影组合的整体投资回报。

　　好莱坞早在1995年就将投资组合理论运用于电影投资，因此吸引了大批保险资金和养老基金。通常一个投资组合中会包括20至25部风格不同的电影，这极大地压低了投资人的风险。如今这一理念也传入中国，国影投资基金便是采用这一理念运作的。

　　完片担保更是好莱坞电影融资的关键流程，其相关方包括电影上游的投资人、电影下游的制作方及作为第三方的担保方，而一般而言，包括保险公司与担保公司在内的电影担保方才是整个融资链条的核心。完片担保方需要保证电影的投资，而制片人在落实了可供拍摄的剧本、导演及部分主要演员的基础上，在影片开拍前，提前预售电影全部或部分版权。这通常涉及与发行方进行谈判，包括其发行地域、发行条件及分成比例、合约类型等，也包括影片的其他技术要素：按照什么技术规范拍摄、交片档期、各自的任务衔接等。这些预售合约如果是和一些知名制片公司签的，或具备一个出色的主创团队，就能够作为制片贷款的附件，为其增加砝码。

　　投资方若有完片公司担保，能够确认影片在遵照预售合约设定的条件下，在约定日期前交到发行商手里，就能促进发行商提前支付订金。相反，如果没有完片担保合约，银行及其他投资人不会放心投资，制片人也难以提供预付款项；没有完片担保，电影产品甚至不能完成并交片。

　　电影制作方需要资金拍摄新电影时，一般会通过担保方寻找上游机构进行投资。而电影担保方既要了解整个电影的结构、剧情、演员，从而准确评估电影将来的票房收入，又要说服上游资本投资该影片。从某种程度而言，担保方对电影制作的上下游存在着很强的渗透和控制能力，这也是电影市场成熟的标志之一。

　　作为目前国际上知名的电影完片担保公司，比如Cine Finance，能为客户提供专业的电影完成担保服务，并为日趋综合性的复杂业务提供创意解决方案，并适应于国际化的联合制作、税收结构和地区性的扶助金政策，辅助制片人为其影片的投资打通渠道，确定方案。

　　在影视融资担保方面，不少机构正在进行积极探索，如具有国资背景的北京国华文创融资担保有限公司就向实际运营2年以上的影视剧制作、发行公司提供6至24个月且额度300万元至3000万元不等的专项贷款，但规定其实物资产抵押物价值不低于贷款金额的30%，并采用了以应收账款、股权、有价证券或依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权质押，企业控制人提供个人无限连带责任等多种反担保措施。笔者认为，诸如多片整合与完片担保等在内的融资机制的不断推陈出新，也将推动我国电影产业融资产业链的进一步完善。